何以经济最佳股市最差

2008奥运之年，中国以经济数据最佳、股市表现最差走完了上半年。问题到底出在哪里?

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当然，原因很多也很复杂。但冷静分析．根本问题恐怕还是中国股市的结构性矛盾加上政策不到位使然。

今年上半年被称为全球性熊市，全球走熊原因主要有三：次贷危机冲击波；油价飚涨、粮价高企、大宗商品价格持续上涨；以及由此带来的全球高通胀。而中国A股市场的权重股恰恰集中在这三个重灾区。

次贷危机受冲击最大的是金融股。而中国股市金融股权重最大，加之金融股又是“大小非”比重最大、抛压最重的板块(这是众多金融股A、H股股价倒挂的主因)，投资人更是唯恐避之而不及。牛市领头羊金融、房地产股的一路溃退乃至。溃不成军。严重拖累了指数和人气。

其次是原油和大宗商品。由于油价猛涨，仅中石油一家所损失的市值(6万亿元)，就占到整个市场损失市值(18万亿元)的三分之一；而铁矿石、煤炭、有色金属等大宗商品价格持续上涨。进一步拖累了在股市中占极大比重的能源、钢铁、有色金属、石化等板块。在定价政策上我们对外基本失去话语权，对内为了平抑通胀．又毫无理由地将政策性亏损转嫁由股市投资人埋单，更使市场雪上加霜。

最后是全球性通胀，极大部分上市公司都受到负面影响。通胀受益板块少而又少。

股市是经济的晴雨表，中国股市以金融、重资产为主的结构，正好反映了中国经济粗放增长模式的特点：以消耗大量资源的重化工制造业为主，并且以银行贷款作为重要后盾。因此，到了全球经济紧缩的今天．股市投资人已经被迫吞下了这一苦果。所以，从长期看，A股市场走牛，还得依赖于经济增长方式的转变。

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