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青岛华银:大宗商品的情人节“狂欢”

喝牛奶的葡萄 发表于:17-02-24 09:46


在全世界为情人节狂欢的时候,国内大宗商品期货市场在2月1日迎来全线暴涨。其中大连铁矿石价格涨逾6%,上海铜价格涨逾5%。此外,沥青、焦炭、橡胶期货也涨逾5%;螺纹钢、热卷、甲醇期货涨逾4%。

先来说说铜,具有代表性的伦敦金属交易所铜3个月价格在2010年最高涨至每吨10190美元,却在2016年1月最低跌至每吨4318美元,跌幅超过腰斩!原因很简单,就是供应过剩——一方面,中国经济增速放缓导致对铜的需求下降;而另一方面,不少铜矿却大幅增产。

周期性行业就是这样,几年河东几年河西,风水轮流转。2013年铜矿生产进入增长周期以来,非洲和美洲地区产量有所增加,主要包括智利、秘鲁、印尼、蒙古和刚果等国家。而随着近几年铜价逐渐走低,许多国家放慢了增产的步伐,今年秘鲁和墨西哥的增幅较大。然而,因为生产中断和品位下降,智利铜产量下滑超过4%。2016年铜矿增产主要来自秘鲁和蒙古,智利和刚果却出现了一定程度的减产。

2016年,伦敦金属交易所铜3个月期货价格上涨超过了17%,并且这个涨幅是在年末的两个月录得的。在大幅上涨之前,虽然其他诸如黑色金属以及锌等品种已经快速上涨,但市场中看多铜的投资者并不多。

暴涨之后,铜重新进入投资者的视野。可以看到,自2011年铜价下跌以来,矿产商的利润空间不断被挤压,智利、秘鲁等大型矿商企业主动压缩运营成本、缩减开支、提高效率来降低成本。国际油价等能源价格不断走低加速了成本的回落,全球铜矿现金成本90分位线2016年降至每吨4200美元。

消费方面,我国仍是全球铜消费的主战场,占全球消费比重的48%以上,而欧洲和北美地区只能维持平稳增长,并未出现新的增长点。因此,我国铜消费走向将主要影响全球铜市场供需平衡。业内人士指出,由于惯性存在,房地产市场在上半年新开工和基建工程仍然走高,空调行业补库需求、汽车购置税的优惠,2017年上半年的铜价仍然值得期待。

     中国经济企稳及美国工业生产复苏成为大宗商品价格持续恢复元气的重要原因。未来如果这一趋势能持续,大宗商品价格有望延续强势。

  全球经济保持增长,以及投资者将配置更多资金进行投资,预计美国和中国经济增速将进一步加快,并将提振全球经济表现,届时全球原材料需求也将继续增长。我们更加看好大宗商品在2017年的表现。