大陆水泥价格也提前在3月上涨，主要生产商平均出厂价为每公吨人民币288元，较去年同期增加5元。若根据德意志银行4月的研究报告指出，大陆水泥市场去年开始出现供不应求，且需求成长速度大於产量增加速度，大陆水泥价格日後将易升难跌。

瑞银证券认为，大陆水泥业固定资产投资成长率自2006年起重新加速，2007年站上33%，预期2008至2009年成长率可能回落，但固定资产投资金额将维持高档不变。

从资金面来看，水泥是资本密集产业。瑞银指出，由於业界进行新增新型干法产能（NDR）投资及大型并购都需要庞大资金，未来两、三年大陆水泥业有可能出现瓶颈。

水泥生产商的财务体质、现金部位、官方紧缩财政政策加上股价下滑，都可能限制募资空间，导致业者不易取得扩张规模所需资金。

瑞银证券指出，只要水泥业者拥有较高现金部位，竞争力就会比较好，包括财务体质较佳且营运现金充裕的本地生产商、受银行支持的大型生产商与跨国水泥业者，例如安徽海螺水泥、华新水泥、台泥国际、亚洲水泥及入股大陆同业的世界最大水泥业者法国拉法基（La-farge）。

花旗环球表示，安徽海螺水泥管理层注意到华南水泥价格持续改善，正研究由华中扩张至西南省分。

广东市场的集中程度高於其他省分，容许大型企业控制市场价格；华中正进行不少铁路、公路及地下铁建设，刺激水泥需求，对於整体水泥业是项利多。

在并购题材方面，产业整并将是水泥业未来数年重要议题。由於水泥业属於二高产业（高污染、高耗能）产业，是中共「十一五」规画中的重点节能减排产业，北京当局要求全大陆在2010年以前淘汰2.5亿公吨的落伍水泥产能，势必加快水泥业的整并脚步。

瑞银证券预期，大型高价并购案需要庞大资金，主要水泥企业皆投入并购，以扩充市占率及提高定价能力。目前有并购题材的个股包括中国建材、中材股份、冀东水泥、山水水泥、华新水泥、北京建材、法商拉法基与亚泰等业者。

我之所以和其他投資人不同，不在於常常做對。         而在於我比其他人更善於發現自己何時做錯。                喬治.索羅斯(George Soros)

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