坚持价值投资才能战胜市场

坚持价值投资才能战胜市场
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ID: 14601633

【同舟共济】 发表于：2008-7-20 17:19:15

坚持价值投资才能战胜市场

　　【同舟共济】【原创】

　　本文从数据出发，来和大家探讨，研究现在的股市是否是买股票的一个时机，我认为只有坚持价值投资/投机才能最终战胜市场。

　　【一】重要的政策，数据，和大盘，板块的关系

　　【1】根据昨天公布的数据，6月份CPI上涨7.1%，比上个月7.7%回落不少；环比下降0.2%；

　　这数据显示，CPI有所下降；

　　提示：出台加息或再次提高准备金率政策的预期正在降低。

　　【2】世界石油价格从147美元跌到129美元；

　　129美元一桶，依然比我们的油价高很多。

　　提示：油价疑似见顶回落，但大多数经济专家并不同意这个观点，我也不是这方面的行家，所以，看不清楚。

　　但油价与600028的中国石化股价的走势呈相反方向是可以肯定的。

　　【3】国际粮价比中国高2倍多；

　　据我所知，中国人的粮食是自给自足的。我的依据如下：

　　据新华社的报道：政府工作报告中提到：“全国粮食连续四年增产，2007年产量超过1万亿斤。全国人大代表张宁给出的统计数据说，每年中国人吃饭需要粮食9700亿斤左右，可见中国人的吃饭是没问题的，工业用粮，我没有数据。08年4月6日，温家宝说：中国的粮食储备是充裕的，中国人完全有能力解决自己的吃饭问题。国家拥有1.5至2亿吨粮食储备。证实了我的判断。

　　提示：我们是13亿人口的大国，农业举足轻重。所以，为了粮食的增产，化肥工业，提高农作物产量的科技上市公司是有良好前景的。

　　【4】我国煤价，电价，被政策压着不许乱动；

　　提示：电力股亏损，煤炭股的预期不明朗。

　　【5】新华社半月连发四金牌称股市严重偏离基本面

　　自7月2日新华社发表关于股市的通信起，到今日再度发文评论股市，16天内连发四道金牌。今日发布的这篇评论认为：从中国目前整体经济运行状况来看，股市这样的表现无疑是不正常的，其估值水平已经严重偏离了宏观经济的基本面。

　　今年以来，上证综指下跌逾半，沪市平均市盈率降至20倍以下，低于历史平均水平。沪深300指数样本股6月底的加权平均市盈率仅15．8倍，比美国标准普尔500指数17．4倍的近50年的平均市盈率还要低。

　　从中国目前整体经济运行状况来看，股市这样的表现无疑是不正常的，其估值水平已经严重偏离了宏观经济的基本面。

　　应该看到，虽然中国经济面临很多困难和挑战，但是仍在朝着宏观调控预期的方向运行。国家统计局数据显示，今年上半年国民经济仍然保持两位数的增长，达到10．4％，众所关注的居民消费价格指数也于6月份继续回落至7．1％。

　　提示：政策面支持股市向好，至少是促进维护股市大盘军心稳定的言论。支持我认为5年均线处是历史大底的判断。

　　【二】坚持价值投资才能最终战胜市场

　　【1】07年4333到6124点的大牛市是基金霸王硬上弓所致

　　4333就是政策顶

　　基金在07年上半年垃圾股行情中没赚到钱，所以下半年在蓝筹股上集体抱暖，搞价值投机，同样是基金经理，当时的牛市就是看基金眼色，以致形成了王亚伟时代。注：07年股票型基金里最亮丽的基金是华夏大盘，该基金今年以来的净值增长率已经翻番，截止到5月11日为117.09%，07年一年的净值增长率为251.55%，06，07两年的净值增长率为463.75%。管理这支明星基金的就是身兼华夏基金管理公司副总裁、投资决策委员会主席、华夏大盘精选基金经理的王亚伟。

　　【2】谁最早承认熊市，抛出股票，谁的缩水就最少

　　07年10月16日见高6124点到08年7月见低2566点，基金重仓股被腰斩算客气的。他们的市值缩水比大盘指数还快。07年10月6124点至08年7月2566点大盘惨烈的走势，证明07年4333到6124点，基金的过渡投机是犯了严重错误的。

　　相反在2008年在大跌跌穿5年均线的背景下，高位敢于斩仓的就是高手，这又成就了另一位基金经理：能尽早识别熊市的就是英雄，胆小的，会抛股的"美女基金经理"反而胜出。08年上半年股票型基金平均跌幅达36%，同期东吴双动力基金仅下跌了22%，在所有股票型基金中缩水最少。其掌舵者正是目前的美女基金经理王炯。

　　【3】物极必反，否极泰来

　　牛极必熊，熊极必牛

　　基金经理没几个有超过5年炒股的经历，他们并不会呼风唤雨。

　　如果说，4333到6124点正是他们买出来的世纪大顶！

　　而更加巧合的是，目前2700至2566点阶段性底部，也正是基金经理们割肉割出来的！

　　【4】坚持价值投资才能最终战胜市场

　　有不少老股民，反对我说的价值投资理念。他们认为中国的股票没有价值投资，只有价值投机。

　　1.我先给你算一笔人民币是怎么缩水的帐

　　以6月份CPI7.1%计算，你每年存在银行的利率是4.68%。储户在2007年8月15日以后存入银行的储蓄存款所孳生的利息，一律按5％的税率计征个人所得税。假如利息税忽略不计。有人乐观的估计2008年CPI平均水平将为7%-7.5%,悲观的看或将落在7.5%-8%。我们暂且按6月份CPI7.1%计算。计算出来你的劳动所得每100元存入银行，1年后，有2.42元没了！100元剩97.58元了（7.1-4.68=负2.42%）。

　　2.在通胀的背景下，你把钱存在银行是必然要被缩水的。为了不缩水，一定要投资。投什么？股票；基金；黄金；炒外汇；炒邮票；炒期货；买古玩；投资实业；投资房地产；买保险。

　　对于普通的股民，我们最熟悉的还是投资股票。期货，地产，实业，需要的资金量大，期货的风险比股票更大，地产预计要跌，实业资金量大外回报也太慢。买保险你是付钱的消费者，保险公司稳赚。古玩需要的历史知识很专业，需要不断的实践，光入门就不易，普通股民不会玩。邮票你得摆个摊，麻烦；炒汇，利率的波动远不如股票过瘾。股民选来选去，还是会选择炒股。

　　3.买股的时机

　　上面我已经替你计算过了，如果把钱存入银行，你是输定了。不考虑CPI所造成的缩水，按现在的1年4.68%利率计算，存银行的市盈率相当于21.36倍。

　　买股要寻找行业前景好，预计上市公司未来的利润不会下滑的，今年破3000点以来，上证综指下跌过半，沪市最低点的平均市盈率降至20倍以下，低于5年以来的历史的平均水平。沪深300指数样本股6月底的加权平均市盈率15．8倍，相对于存银行的市盈率相当于21.36倍。你已经可以自己作出一个正确的评判，现在的股价是否具有了投资价值？

　　有一位网友跟帖说得很好：“同兄不必讲的过细。股市的真谛，只可自悟，而不可取之于人。股市真理世人皆知，便已不是真理，所以只须讲清大势，散户不至在六千点之上疯，三千点之下惧，便足矣。” 就是这么个理儿。

　　我的帖子，大多是写给各种层次和水平的股民的，高手可能很容易理解，老股民只要一点就通。而对于没经历过一个完整的牛熊循环，没有见过大起大落经验的股民来说，我算得上是苦口婆心的了。

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ID: 13681095

夜色*热浪 发表于：2008-7-20 22:35:38

第2楼

通俗易懂,不错,顶~~

ID: 13249888

xuq817 发表于：2008-7-20 23:02:15

第3楼

有句话，在6000点时，股评常说：如果你对中国的宏观经济发展有信心，就可以坚定的持有好的上市公司，但，在当时，这肯定不是真的……
但是，反过来，在3000点以下，我们来看这句话，我相信，应该不假了。
另，请教同舟先生：你是如何监控基金的仓位，明白他们的动向的？

   若你停下了
   是你损失
   与别人无关

   若你累了
   是你功夫不深
   不懂习惯

ID: 08670530

远处的白纱裙 发表于：2008-7-21 9:43:33

第4楼

蔑视基金经理

炒股买基 发表于：2008-7-21 13:54:21

~~第5楼~~

被 燕子翩翩 删除于：2008-7-21 13:58:01

ID: 13821837

冷静思考的一刻 发表于：2008-7-21 15:57:33

第6楼

只有坚持价值投资/投机才能最终战胜市场。

顶！

         我的想法
仅代表本人对当时情况的看法
         仅供参考
并不代表任何操作建议与意见
   更不构成任何投资依据
    入市操作风险请自担

ID: 13454927

小楼昨夜又东风M 发表于：2008-7-21 16:44:57

第7楼

6000点的价值和3000点的价值绝对不是一个概念!这个是基础,也是一种原则!!
这也是我曾在2700点附近多次重复买股票留给儿子的原因.其实,买的时候,我就已经准备:再跌700点又何妨!事实上,现在再跌1000点又何妨.3000多点下跌都不怕,何惧2700全部跌完?!呵....
谢谢分享!个人疯言!