7月7日

首先，向版友们报告一下周末交流会的情况。周末的气温太高了，大家下午过来都很辛苦，也让我们很感动。是我们考虑的不周全，所以，我们计划本周开始，夏季的交流会都改在周末的晚上 J

本周提示：上周，欧洲央行将利率上调了0.25%，我们重点向版友介绍的理财品种新方向的企业债市场，因为担心人民银行也加息，所以出现了下跌。对于中期配置资产组合的版友们，可以考虑在7%以上收益率时买入合适的比例。并且，相信未来几个月内，债券的跌势没有结束。

本周，各大银行将有不少理财产品陆续发售，请关注我们的报道，特别是里面非股权质押收益类的产品可重点关注。

最后，来读一篇报道。上周六7月6日的晚报B04版“宝钢分离债首日负收益”

文章中，某证券公司的运营总监认为“宝钢的纯债部分由于可免费获得16份权证，所以在上市后价格就肯定不到100元了，合理价格是95元左右。”在文章结尾，该人士认为“此债券利息远低于银行长期存款利率，加上这个品种整体收益率因受到市场波动影响较大，建议可以卖出。”

分析：

这篇文章里的计算方法和该人士的观点，完全在误导大家，我们不敢苟同！

1、  东西值什么价和赠品多少没有必然的联系！

打个比方，某种汽车市场价值10万元，但商家销售时赠送1年保险（价值1万元），能不能说因此汽车就只值9万元？？

宝钢的债券该值什么价就值什么价，和送多少份权证有什么关系？非要说有关系，只能说如果送的权证值钱的话，参与申购的人就占了点便宜。

回到本文，宝钢6年期的债券，每年利息为0.8%，到期还本付息100元。如果宝钢债值得持有，收益率就必须超过国债收益率，不然谁会买哪？！那么，同期国债收益率是多少？宝钢债合理定价到底是多少？

上次的交流会，我们向版友介绍过，28年来中国一年期银行平均利率是 5.5 %，按照此数值，倒算出，宝钢债的合理定价为76元左右，具体计算方法交流会上介绍过，这里就不赘述了。

实际情况是，宝钢债4日始终在74.39～75元之间波动。市场认为宝钢债值76元，但是毕竟宝钢比国债还是差一些，所以价格上要比76再低一些。不过该人士的95元，还是差别太大了点。

2、  现在，宝钢债市场价格是75元不到，6年后拿到本金100元，每年收利息0.8元。持有期收益率将是5.9 %，如果听信该人士的建议，大家卖出，价格将继续下跌，而债券的收益率将继续上升，这正是交流会上我们向大家介绍的企业债套利的机会。

理财，就是寻找没人注意的或是别人遗弃的金矿，我们由衷的希望这种专业人士越多越好。

 理财是个对能力要求很高的事情，这体现在单一品种的研究能力上，也体现在对各领域品种都要有研究能力上，打个比方，理财这个水桶的每块板都不能短。

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